证券信托营业 加速向自动治理转型
2018-06-27 作者：张凌之 泉源：中证网
中国信托业协会日前宣布的数据显示 ，阻止2018年第一季度末 ，证券投资信托规模为2.99万亿元 ，较2017年第四序度末下降3.53% ，占比为13.86% ，较2017年第四序度末下降0.29个百分点；累计新增项目占比6.73% ，与2017年第四序度末相比 ，下降0.98个百分点。
营业高度集中
据Wind数据统计 ，2017年有51家信托公司建设了3217只证券信托产品 ，其中前5家的信托公司建设数目合计占比54%；前10家信托公司建设数目合计占比74%。排名第一的外贸信托整年建设569单证券信托 ，中信、云南、平安、华润等信托公司整年建设的证券信托产品都凌驾200单。由此可见 ，证券信托营业高度集中于少数几家信托公司。
中国信托业协会的数据显示 ，2017年整年 ，从信托资金的投向来看 ，工商企业依然稳居信托投向的榜首 ，厥后依次是金融机构、基础工业、证券投资、房地产。阻止2017年年尾 ，五大投向占比情形划分为：工商企业占比27.84% ，金融机构占比18.76% ，基础工业占比14.49% ，证券投资占比14.15% ，房地产行业占比10.42%。中国信托业协会特约研究员周萍体现 ，受资管新规影响 ，非标投资受限 ，标准化证券资产迎来生长机缘 ，预计证券投资占比将增添。
为深度挖掘证券市场营业时机 ，一些信托公司组建了组合投资团队 ，自动开发FOF、MOM等产品 ，证券投资能力一直提高。与此同时 ，部分证券营业领先的信托公司还宣布了具有自主知识产权的证券服务系统 ，大幅提高了证券营业的受托服务水平。
向自动治理转型
证券信托营业是信托公司主要的营业类型之一 ，既包括了自动治理的证券投资信托 ，也包括了以受托服务为主的事务治理型营业。随着资管新规的落地 ，部分信托公司已经暂停了通道营业 ，标准化的证券投资营业迎来辽阔的生长空间。一些信托公司通过自建财产中心 ，与银行开展同业相助 ，具备了较强的资金召募能力 ，在与资金方的相助中也带来不少机构客户资源 ，形成了一定的客户黏性。
百瑞信托研究生长中心、博士后科研事情站于韫珩以为 ，包括资产设置能力、产品研发能力在内的资产治理能力是证券投资类产品的焦点竞争力 ，起劲探索由信托公司自主治理的证券投资信托 ，接纳包括量化投资在内的投资战略 ，有用地提高治理人的自主治理能力是证券投资信托加速转型的可选方法。
国投泰康研究员沈苗妙体现 ，证券信托营业从受托服务向自动治理转型 ，主要有三条路径。一是以债券投资为主 ，团结信托公司的现金治理营业和资产治理营业 ，在流动性治理基础上 ，开展自动债券投资操作 ，通过生意战略、息票战略获得绝对收益。这条转型路径在一些信托公司已经取得较大乐成。二是以股票投资为主 ，在积累大宗私募基金、私募治理人基础上 ，信托公司建设专门团队 ，自动研发FOF、MOM等资产设置型产品。这条转型路径需要信托公司以历史业绩为支持 ，需要较长的培育期。第三 ，信托公司还可以拓展一级半市场的相关时机 ，服务于上市公司大股东增持、员工持股等融资需求。
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